工業(yè)回暖和寒冷天氣致2009年用電增速先抑后揚
    2009年累計用電量達到36430億千瓦時，同比增長5.96％，增速超過年初市場預期。受季節(jié)性因素影響，以及寒潮提前到來導致冬季取暖用電需求上升，12月單月用電增速仍維持25.65％的高位。
    2009年累計利用小時創(chuàng)近年新低，水火電利用小時繼續(xù)分化
　　受來水偏枯影響加劇，水電利用小時回落速度加快，用電增速的上升體現(xiàn)為火電機組利用小時的穩(wěn)步上升。2009年累計平均利用小時為4527小時，比去 年下降121小時，創(chuàng)近年來新低；水電利用小時3264小時，比去年下降325小時；火電利用小時4839小時，比去年下降46小時。
    新增裝機增速小幅萎縮，火電新增裝機創(chuàng)歷史新低
　　2009年新增裝機情況出現(xiàn)小幅下降，累計火電新增裝機容量創(chuàng)下歷史低位。
　　一方面，電源結構不斷優(yōu)化，國家對于水電等清潔能源投資力度加大；另一方面，經(jīng)歷了2008年火電行業(yè)的全面虧損，使得國家對新建火電項目的審批趨嚴，2008年以來新核準主要集中于"上大壓小"項目。
    市場煤價維持高位，合同煤價上漲30-50元/噸
　　近期，秦皇島各煤種價格上漲約65元/噸。我們預計，短期內煤炭價格仍將高位運行。一方面，冰雪天氣導致煤炭運輸不暢，煤炭吃緊，電廠煤炭庫存可用天 數(shù)下降至8天；另一方面，供暖用煤需求量放大。2010年合同煤價于近期簽訂，煤價漲幅30-50元/噸。其中，神華和中煤長協(xié)價格上漲30元/噸，漲幅 略低于此前市場50元/噸的預期。